長安期貨劉娜：基本面未有大的改變，橡膠仍有下探可能

天然橡膠和20號膠評論：

今日商品期貨市場大多數(shù)品種下跌，文華商品指數(shù)跌幅近1%，天然橡膠、20號膠全天偏弱，天然橡膠RU09合約收跌2.35%；20號膠NR07合約收跌1.25%；日線均收實體陰線。

供給端，目前物候條件暫無明顯異常，供應(yīng)端產(chǎn)量增長預(yù)期對膠價形成壓制；需求端，5月22日當周全鋼胎開工率64.96%，半鋼胎開工率為78.22%，環(huán)比均下滑，且均低于去年同期；庫存方面，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，5月16日當周青島地區(qū)庫存為61.4萬噸，環(huán)比下滑0.65%；社會庫存為134.2萬噸，環(huán)比下滑0.9%，庫存數(shù)據(jù)略好于前一周，庫存反復(fù)，去庫持續(xù)性較弱，顯示需求端偏弱。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，4月我國橡膠輪胎外胎產(chǎn)量為1.02億條，同比增加3.1%；1-4月橡膠輪胎外胎產(chǎn)量較上年同期增3.7%至3.85億條，輪胎數(shù)據(jù)穩(wěn)中有增，需關(guān)注后期月份的邊際改善程度。

整體來看，橡膠基本面未有大的改變，依然是供強需弱格局，天然橡膠、20號膠的盤面仍在尋找支撐過程中，今日空頭力量未完全釋放，仍有下挫的可能。風險點：其他突發(fā)因素。

長安期貨：劉娜

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2025年5月23日

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