興業(yè)證券張憶東：中國(guó)式長(zhǎng)牛是“小白兔式” 并非一蹴而就！投資者應(yīng)聚焦資產(chǎn)價(jià)值本身，不必因他人短期收益較高而焦慮

9月4日，港股市場(chǎng)震蕩，南向資金重塑港股邏輯？行情能否延續(xù)？聽(tīng)興業(yè)證券(601377)全球首席張憶東為您剖析港股投資邏輯。

張憶東指出，從長(zhǎng)期視角來(lái)看，我們應(yīng)深入思考如何更有效地提升全民福利。中國(guó)資本市場(chǎng)承載著重要的歷史使命，通過(guò)自身的活躍發(fā)展，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)、科技創(chuàng)新形成正向反饋循環(huán)。這不僅能讓投資者獲得收益，還能推動(dòng)國(guó)家整體發(fā)展，為中國(guó)式現(xiàn)代化提供強(qiáng)大內(nèi)驅(qū)力。

中國(guó)式長(zhǎng)牛呈現(xiàn)出獨(dú)特的發(fā)展模式，被形象地稱為“小白兔式”長(zhǎng)牛。它并非一蹴而就，而是伴隨著階段性的快速上漲與適時(shí)調(diào)整，穩(wěn)步向上推進(jìn)，這種模式與中國(guó)國(guó)情高度契合。中國(guó)資本市場(chǎng)并不適合簡(jiǎn)單照搬西方純粹市場(chǎng)化的模式以及做空機(jī)制。相反，中國(guó)形成了具有自身特色的做空機(jī)制，通過(guò)并購(gòu)重組、資產(chǎn)注入、再融資和IPO等多種方式，服務(wù)于社會(huì)主義建設(shè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)，有效抑制行情的過(guò)度投機(jī)，確保行情能夠持續(xù)、穩(wěn)定地為經(jīng)濟(jì)發(fā)展貢獻(xiàn)力量。

對(duì)于投資者而言，不應(yīng)過(guò)度關(guān)注短期的羊群效應(yīng)，不必因他人短期收益較高而感到焦慮。當(dāng)前的牛市遠(yuǎn)未結(jié)束，從宏觀趨勢(shì)來(lái)看，這可能是一場(chǎng)長(zhǎng)達(dá)20年的長(zhǎng)牛行情。投資者應(yīng)更多地將注意力集中在資產(chǎn)本身的價(jià)值上，而不是整天擔(dān)憂踏空或套牢。只有這樣，才能從根本上理解和把握這輪長(zhǎng)牛的真正內(nèi)涵。

從大趨勢(shì)來(lái)看，主要有兩個(gè)關(guān)鍵因素：一是時(shí)代紅利，二是有形的手在主導(dǎo)和引領(lǐng)。這一投資邏輯不僅適用于A股市場(chǎng)，同樣適用于港股市場(chǎng)，這是當(dāng)前資本市場(chǎng)的一個(gè)重要大邏輯。

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