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澳洲聯(lián)儲8月11日至12日的會議紀(jì)要顯示，政策制定者預(yù)計(jì)在未來一年將進(jìn)一步降息以實(shí)現(xiàn)其政策目標(biāo)，降息的步伐可能取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。
澳洲聯(lián)儲在兩周前將其關(guān)鍵利率下調(diào)至3.6%，而政策制定者在會議紀(jì)要中稱這一利率水平“仍有一定限制性”。澳洲聯(lián)儲在兩周前的聲明中表示：“鑒于基礎(chǔ)通脹持續(xù)向2-3%目標(biāo)區(qū)間中值回落，且勞動力市場如預(yù)期小幅松動，理事會認(rèn)為進(jìn)一步放松貨幣政策是適宜的。”該央行補(bǔ)充稱：“考慮到總需求與潛在供給存在高度不確定性，理事會對經(jīng)濟(jì)前景仍持謹(jǐn)慎態(tài)度�！�
澳洲聯(lián)儲在當(dāng)前的寬松周期中已累計(jì)降息75個(gè)基點(diǎn)，將利率降至2023年4月以來的最低水平。在勞動力市場依然緊張、生產(chǎn)率增長疲弱的背景下，其關(guān)注重點(diǎn)正轉(zhuǎn)向未來降息的可能幅度。
會議紀(jì)要顯示：“理事會成員一致認(rèn)為——基于會議當(dāng)時(shí)掌握的信息——在未來一年中，若要在保持充分就業(yè)的同時(shí)，將通脹可持續(xù)地帶回至目標(biāo)區(qū)間中點(diǎn)，似乎需要進(jìn)一步下調(diào)現(xiàn)金利率�！薄八麄冞�一致認(rèn)為，利率下調(diào)的步伐應(yīng)當(dāng)由逐次會議收到的數(shù)據(jù)來決定�！�
會議紀(jì)要凸顯了澳洲聯(lián)儲理事會在緊張的勞動力市場以及潛在通脹被預(yù)測將維持在澳洲聯(lián)儲2%-3%目標(biāo)區(qū)間中點(diǎn)上方時(shí)的審慎考量。同時(shí)，私人需求出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，而關(guān)于“中性利率”仍存在不確定性。
會議紀(jì)要顯示，考慮到這些因素，澳洲聯(lián)儲可能需要采取漸進(jìn)式寬松路徑。理事會成員還討論了在勞動力市場“已然達(dá)到平衡”的情況下可能需要加快降息的必要性。此外，理事會成員還討論了是否改變澳洲聯(lián)儲減持政府債券的節(jié)奏。理事會征詢了新設(shè)立的治理委員會的意見，并決定繼續(xù)讓債券到期后減持，同時(shí)補(bǔ)充稱，該問題“已不再值得積極考慮”。
澳洲聯(lián)儲降息之際，全球決策者正努力應(yīng)對美國關(guān)稅上調(diào)帶來的經(jīng)濟(jì)影響。貨幣市場預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲將在9月會議上放松貨幣政策——其今年一直保持利率不變，以評估關(guān)稅沖擊是否會引發(fā)持續(xù)的價(jià)格壓力。同時(shí)，美國勞動力市場——作為美聯(lián)儲“雙重使命”的另一半——顯示出動能減弱的跡象。歐洲央行、加拿大央行和英國央行等其他央行近幾個(gè)月也都實(shí)施了寬松。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，澳洲聯(lián)儲將在2026年3月前再降息兩次，將現(xiàn)金利率降至3.1%，并隨后進(jìn)入暫停期。在本輪周期中，澳洲聯(lián)儲行動較為謹(jǐn)慎。聯(lián)儲主席布洛克（Michele Bullock） 反復(fù)強(qiáng)調(diào)，鑒于在2022-23年緊縮周期中政策利率并未推至全球同行那么高，因此央行可能無需像其他央行那樣大幅降息。
數(shù)據(jù)顯示，澳大利亞經(jīng)濟(jì)增長在截至6月的三個(gè)月中有所回升，主要由家庭消費(fèi)和貿(mào)易帶動。勞動力市場也顯得緊張，失業(yè)率維持在4.2%。澳洲聯(lián)儲在最新預(yù)測中小幅下調(diào)了對澳大利亞國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長預(yù)期，而核心通脹預(yù)計(jì)將在大部分預(yù)測期內(nèi)維持在目標(biāo)區(qū)間的中點(diǎn)附近。澳洲聯(lián)儲表示，理事會成員“強(qiáng)調(diào)有必要密切關(guān)注數(shù)據(jù)，并根據(jù)其對風(fēng)險(xiǎn)評估演變的影響來指引決策”，“理事會將繼續(xù)專注于其使命”。
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