美聯(lián)儲主席鮑威爾本周將在杰克遜霍爾講話，債券市場降息押注迎來關(guān)鍵時刻

債券交易員大舉押注美聯(lián)儲勢將降息，這一預(yù)期本周將面臨關(guān)鍵時刻，因為美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾將有機會對經(jīng)濟發(fā)表評論。

美聯(lián)儲在懷俄明州杰克遜霍爾的年度聚會即將召開，鮑威爾將于周五講話，這對美國國債市場至關(guān)重要。國債市場認(rèn)為美聯(lián)儲下個月降息25個基點幾乎已成定局，年底前至少還會再降息一次。近年來他曾利用這一機會發(fā)表一些影響市場的政策聲明，而這一次意義可能頗為重大。

交易員們相信，就業(yè)市場疲軟為美聯(lián)儲主席采取更為溫和的基調(diào)打開了大門，盡管意外火熱的通脹數(shù)據(jù)讓一些經(jīng)濟學(xué)家猶豫不決。

目前，投資者預(yù)計他會避免顛覆對下個月降息的押注，同時可能提醒人們，官員們9月17日的政策決定將取決于會議召開前的數(shù)據(jù)報告，以確認(rèn)勞動力市場正在降溫和通脹受到控制。

“他有能力做出一些影響市場的舉措，但我不確定他是否會這么做�！蹦Ω�資產(chǎn)管理公司固定收益執(zhí)行董事Kelsey Berro說，債券市場定價“仍然符合某種程度的低于趨勢、軟著陸環(huán)境。我認(rèn)為他們沒有充分理由違背市場預(yù)期。”

8月份大多數(shù)期限國債收益率均下降，其中2年期債券收益率領(lǐng)跌，因為7月就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟，提振了市場對美聯(lián)儲放松貨幣政策的預(yù)期。結(jié)果導(dǎo)致收益率曲線本月趨陡，2年期債券收益率穩(wěn)定在3.75%左右，略高于過去幾個月的最低水平。

這一背景加劇了人們對杰克遜霍爾研討會的關(guān)注。三年前鮑威爾曾警告稱，抗擊通脹將給家庭和企業(yè)造成痛苦，這推高了短期收益率。

在去年的研討會上，他暗示美聯(lián)儲已準(zhǔn)備好降低借貸成本，使其脫離二十年來的高位。2年期收益率當(dāng)日大跌，他的言論證實了那些一直押注降息交易員的正確性。同年9月，美聯(lián)儲實施了一系列降息中的首次行動，大幅下調(diào)了0.5個百分點。

一些交易員預(yù)計這一幕將再次上演。一系列大規(guī)模期權(quán)交易押注下個月利率下調(diào)0.5個百分點，盡管生產(chǎn)者價格指數(shù)大幅上漲。如果在9月會議之前市場消化約40個基點的降息預(yù)期，那么這些押注就將獲利。

美國總統(tǒng)唐納德·特朗普和其他政府官員對于降低借貸成本的呼吁越來越強烈，這正在助長降息押注。鮑威爾幾個月來一直表示，他需要時間來觀察關(guān)稅對通脹的影響。面對特朗普咄咄逼人地要求他降息，鮑威爾仍然堅持這一立場。

“美聯(lián)儲面臨巨大壓力�！甭�(lián)博固定收益主管Scott DiMaggio說，“他們稍微落后了一點，但他們一直在觀望關(guān)稅的影響，以及它對經(jīng)濟和通脹的影響�！�

他表示，數(shù)據(jù)已經(jīng)到了這樣的程度，“這時你可以說，‘是的，他們應(yīng)該恢復(fù)降息周期�！�”

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