可轉(zhuǎn)債強贖觸發(fā)價臨近，怎樣用轉(zhuǎn)股溢價率反向套利？

在銀行領(lǐng)域的投資中，可轉(zhuǎn)債是一種頗受關(guān)注的金融產(chǎn)品。當可轉(zhuǎn)債強贖觸發(fā)價臨近時，投資者往往會尋找各種策略來獲取收益，其中利用轉(zhuǎn)股溢價率反向套利是一種值得探討的方法。

可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價率是衡量其相對價值的重要指標。它反映了可轉(zhuǎn)債價格相對于轉(zhuǎn)股價值的溢價程度。計算公式為：轉(zhuǎn)股溢價率 =（可轉(zhuǎn)債價格 - 轉(zhuǎn)股價值）÷ 轉(zhuǎn)股價值 × 100%。當轉(zhuǎn)股溢價率為正，意味著可轉(zhuǎn)債價格高于轉(zhuǎn)股價值；當轉(zhuǎn)股溢價率為負，則表示可轉(zhuǎn)債價格低于轉(zhuǎn)股價值。

在可轉(zhuǎn)債強贖觸發(fā)價臨近時，市場情況會變得更加復(fù)雜。一般來說，當可轉(zhuǎn)債滿足強贖條件，即正股價格在一定時間內(nèi)持續(xù)高于轉(zhuǎn)股價格的一定比例時，發(fā)行人有權(quán)按照約定價格贖回可轉(zhuǎn)債。此時，投資者需要密切關(guān)注轉(zhuǎn)股溢價率的變化，以尋找反向套利的機會。

假設(shè)某可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價格為 10 元，當前正股價格為 12 元，可轉(zhuǎn)債價格為 120 元。通過計算可得轉(zhuǎn)股價值 = 正股價格 ÷ 轉(zhuǎn)股價格 × 100 = 12 ÷ 10 × 100 = 120 元，轉(zhuǎn)股溢價率 =（120 - 120）÷ 120 × 100% = 0%。如果此時強贖觸發(fā)價臨近，正股價格可能繼續(xù)上漲，而可轉(zhuǎn)債價格由于強贖預(yù)期可能不會同步上漲，導(dǎo)致轉(zhuǎn)股溢價率變?yōu)樨摂?shù)。

當轉(zhuǎn)股溢價率為負時，投資者可以考慮進行反向套利操作。具體步驟如下：

然而，這種反向套利策略也存在一定風險。首先，正股價格可能在買入可轉(zhuǎn)債后下跌，導(dǎo)致轉(zhuǎn)股價值下降，套利空間縮小甚至消失。其次，可轉(zhuǎn)債的交易規(guī)則和強贖條款可能會對套利操作產(chǎn)生限制。例如，有些可轉(zhuǎn)債在轉(zhuǎn)股后需要一定的鎖定期才能賣出正股。

投資者在利用轉(zhuǎn)股溢價率進行反向套利時，需要充分了解可轉(zhuǎn)債的相關(guān)條款和市場情況，結(jié)合自身的風險承受能力和投資目標，謹慎做出決策。同時，要密切關(guān)注正股價格和轉(zhuǎn)股溢價率的變化，及時調(diào)整投資策略，以降低風險并提高收益的可能性。

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點，與和訊網(wǎng)無關(guān)。和訊網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內(nèi)容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，并請自行承擔全部責任。郵箱：news_center@staff.hexun.com