美國總統(tǒng)特朗普宣布新一輪對等關(guān)稅決定,對包括日本和韓國在內(nèi)的多國,從8月1日起,產(chǎn)品征收25%等不同稅率的關(guān)稅,導(dǎo)致美股出現(xiàn)全線下挫,道指大跌400點,標普500和納指在剛創(chuàng)了歷史新高之后出現(xiàn)跳水,衡量市場波動性的芝加哥期權(quán)交易所恐慌指數(shù)VIX一度跳漲近6%。
美國總統(tǒng)特朗普從4月2日起單方面挑起關(guān)稅戰(zhàn),對全球資本市場造成了較大的影響,特別是在4月初美股出現(xiàn)連續(xù)大跌,美債、美元指數(shù)均出現(xiàn)下降,一度出現(xiàn)股債匯“三殺”的局面。隨后中美在日內(nèi)瓦進行貿(mào)易談判,發(fā)布了日內(nèi)瓦聲明,取得了實質(zhì)性進展,投資者情緒得以緩解,美股一度出現(xiàn)大幅反彈,納指和標普500指數(shù)重回歷史新高。
在這一段劇烈的政策變化期間,企業(yè)盈利和美國經(jīng)濟的表現(xiàn)好于許多人的預(yù)期,推動市場回升。而特朗普再次宣布對多國加征關(guān)稅可能會引發(fā)投資者恐慌,造成美股再次回落。近期公布的美國就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期,讓美聯(lián)儲7月降息的希望破滅。根據(jù)美國勞工部上周五發(fā)布的最新數(shù)據(jù),6月份美國經(jīng)濟增加了14.7萬個工作崗位,明顯好于預(yù)期,而失業(yè)率則降至4.1%,加上關(guān)稅陰影再次回歸,關(guān)稅可能會導(dǎo)致美國物價進一步上漲,對美國居民的生活造成較大的影響。
華爾街普遍認為隨著提前囤積的庫存消耗完畢,關(guān)稅對物價的影響將逐步顯現(xiàn),可能會導(dǎo)致美聯(lián)儲最早9月份降息,甚至有可能到12月份再降息。聯(lián)邦基準利率期貨顯示,市場將首次下調(diào)利率的時間窗口進一步推遲到了四季度,10月降息概率接近80%,全年政策空間約為42個基點。當前美聯(lián)儲處于兩難境地,一方面美國經(jīng)濟出現(xiàn)了衰退的風險,特別是一季度出現(xiàn)增速下降,現(xiàn)在特朗普發(fā)起加征新的關(guān)稅,可能會導(dǎo)致相關(guān)國家進行反制,這無疑會進一步加劇美國經(jīng)濟陷入衰退的風險;另一方面,如果過快降息,可能會導(dǎo)致美國物價進一步上漲,從而導(dǎo)致通脹回升,而控制通脹是美聯(lián)儲第一貨幣政策目標。
7月8日,A股市場受此消息影響不大,滬深兩市繼續(xù)上攻,上證指數(shù)逼近3500點整數(shù)關(guān)口,滬深兩市全線翻紅放量大漲,這說明投資者的情緒在進一步回升,而美國關(guān)稅戰(zhàn)對于A股市場的影響進一步減少,市場的賺錢效應(yīng)增強,特別是科技股再次大漲,英偉達產(chǎn)業(yè)鏈個股持續(xù)創(chuàng)新高,人形機器人板塊也重拾升勢,帶來了較強的賺錢效應(yīng)。滬深兩市呈現(xiàn)出普漲的格局,這對于提振投資者的信心,推動下半年市場行情的走強起到了非常關(guān)鍵的作用。
下半年穩(wěn)經(jīng)濟增長的政策還會進一步加碼,這會讓市場做多的熱情提升,從而帶動市場中樞上移。無論是A股和港股,當前都已經(jīng)過了最差的階段,市場上漲的預(yù)期有望進一步增強,下半年賺錢效應(yīng)提升也會吸引更多場外資金入場,從而帶來更多的財富效應(yīng),提振消費,拉動經(jīng)濟回升。
下半年A股市場和港股市場的行情可能會超出很多人的預(yù)期,A股市場將開啟一輪慢牛、長牛行情,一方面影響市場的不確定因素在逐步減少,包括關(guān)稅戰(zhàn)的影響以及中東沖突徹底停火,投資者的信心將逐步修復(fù)。另外當前經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示CPI仍然為負值,要想實現(xiàn)2%的目標,還需要政策面進一步加碼,帶來更多積極的財政政策以及適度寬松的貨幣政策落地,這些也是推動市場回升的重要因素。
我一直呼吁通過推動市場走出牛市,產(chǎn)生財富效應(yīng),這是提振消費最好的手段,也是破局的關(guān)鍵。在房地產(chǎn)市場投資機會減少之后,未來會有更多的居民儲蓄向資本市場大轉(zhuǎn)移,通過資本市場來實現(xiàn)居民財產(chǎn)性收入的增長。資本市場走強將會產(chǎn)生多贏的局面,投資者獲得了財富增長,消費回升,而上市公司可以通過再融資來獲得寶貴的資本,通過IPO可以支持更多科技創(chuàng)新企業(yè)登陸資本市場,有利于推動新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展,推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級,同時為更多的科創(chuàng)股權(quán)投資基金提供退出的途徑,PEVC也將獲得比較好的發(fā)展,支持更多獨角獸企業(yè)的出現(xiàn),這將是推動我國經(jīng)濟走出第二條增長曲線的關(guān)鍵。
因此下半年對于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),投資者要保持信心和耐心,通過布局優(yōu)質(zhì)股票或者優(yōu)質(zhì)基金來抓住機會。提高居民的財產(chǎn)性收入,主要途徑將落在股市上,因為現(xiàn)在樓市已經(jīng)很難出現(xiàn)房價大幅上漲的預(yù)期,很多城市房地產(chǎn)的供給超過需求。在房地產(chǎn)的黃金投資期結(jié)束之后,資本市場將迎來黃金投資期,未來10年也將是資本市場投資的黃金10年,建議投資者積極把握機會,通過做價值投資來分享經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的成果,在資本市場上獲得好的投資回報,真正實現(xiàn)財富增長。
(作者系前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家、基金經(jīng)理)
新浪聲明:此消息系轉(zhuǎn)載自新浪合作媒體,新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的,并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內(nèi)容僅供參考,不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作,風險自擔。
來源:新浪網(wǎng)
【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與和訊網(wǎng)無關(guān)。和訊網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。郵箱:news_center@staff.hexun.com
最新評論