3月25日晚間，招商銀行（600036.SH；03968.HK）披露2024年度報(bào)告。作為商業(yè)銀行中的標(biāo)桿企業(yè)，招商銀行(600036)年報(bào)歷來(lái)是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
2024年，在面對(duì)外部壓力加大、內(nèi)部困難增多的復(fù)雜嚴(yán)峻形勢(shì)下，招商銀行年末資產(chǎn)總額突破12萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)達(dá)10.19%。業(yè)績(jī)方面，去年該行繼續(xù)“增利不增收”，營(yíng)業(yè)收入同比繼續(xù)下滑，全年凈息差為1.98%，同比下降17個(gè)基點(diǎn)。
年報(bào)披露的同時(shí)，招商銀行2024年度分紅計(jì)劃也同步出爐，擬派現(xiàn)金額達(dá)到504.4億元，占當(dāng)期歸母凈利潤(rùn)的35.32%，分紅比例較2023年度的35.01%略有提升，創(chuàng)歷史新高。此外，招商銀行還計(jì)劃在2026年初進(jìn)行中期分紅，也是歷史上首次。
近期，在險(xiǎn)資不斷搶籌銀行的背景下，招商銀行股價(jià)也一度創(chuàng)下近三年來(lái)的新高，截至3月25日，招商銀行A股股價(jià)年內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)14.73%，在A股上市銀行中排名第一。
不過(guò)，招商銀行的股東戶數(shù)有所減少。2024年2月29日～2025年2月28日，招商銀行A股股東總數(shù)從57.98萬(wàn)戶降至39.39萬(wàn)戶，減少18.59萬(wàn)戶，降幅超過(guò)30%。
3月26日開盤后，招商銀行A股和港股股價(jià)都走低，盤中最高跌幅均超過(guò)5%。截至午盤，其A股股價(jià)跌4.61%，報(bào)43.01元。
營(yíng)收降幅收窄，降本增效仍在持續(xù)
“穩(wěn)、進(jìn)、好”，招商銀行董事長(zhǎng)繆建民用三個(gè)字概括了該行過(guò)去一年的經(jīng)營(yíng)成績(jī)。
2024年，招商銀行交出了一份“增利不增收”的成績(jī)單，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3374.88億元，同比下降0.48%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1483.91億元，同比增長(zhǎng)1.22%。
這已經(jīng)是招商銀行連續(xù)第二年?duì)I業(yè)收入下滑，但與前三季度及2023年全年相比，營(yíng)業(yè)收入降幅均有所收窄。
具體來(lái)看，2024年招商銀行利息凈收入為2112.77億元，同比下降1.58%，非利息凈收入為1262.11億元，同比增長(zhǎng)1.41%。非息凈收入占比從2023年的36.70%上升至2024年的37.40%，提升0.70個(gè)百分點(diǎn)。
招商銀行表示，2024年，在有效需求不足、資本市場(chǎng)波動(dòng)及減費(fèi)讓利等挑戰(zhàn)下，該行貫徹落實(shí)高質(zhì)量發(fā)展要求，聚焦客戶需求，升級(jí)客戶服務(wù)，不斷提升中間業(yè)務(wù)服務(wù)質(zhì)效。面對(duì)短期不利因素影響，積極打造差異化競(jìng)爭(zhēng)能力，努力探索細(xì)分領(lǐng)域增長(zhǎng)點(diǎn)。
去年，債券市場(chǎng)的良好表現(xiàn)是帶動(dòng)招商銀行非息凈收入增長(zhǎng)的一大重要因素。2024年招商銀行投資收益為298.80億元，同比增長(zhǎng)34.74%，該行稱主要是債券投資收益增加；公允價(jià)值變動(dòng)收益為60.85億元，同比增長(zhǎng)229.63%，該行稱主要是債券投資和非貨幣基金投資公允價(jià)值增加。
不過(guò)，招商銀行的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入仍然面臨一定壓力，2024年其手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入為720.94億元，同比下降14.28%。而大財(cái)富管理業(yè)務(wù)作為招商銀行的重點(diǎn)特色業(yè)務(wù)，去年其大財(cái)富管理收入（包括財(cái)富管理、資產(chǎn)管理和托管業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)及傭金收入）為376.47億元，同比下降16.84%。
浙商證券發(fā)布的最新研報(bào)認(rèn)為，展望未來(lái)，受債市調(diào)整、貸款重定價(jià)因素影響，預(yù)計(jì)招行營(yíng)收仍有負(fù)增壓力。
“持續(xù)精進(jìn)，切實(shí)推進(jìn)降本增效，提升投入產(chǎn)出效能”、“過(guò)‘緊日子’，扎實(shí)推動(dòng)降本增效”，時(shí)代周報(bào)記者注意到，在招商銀行董事長(zhǎng)和行長(zhǎng)的年報(bào)致辭中，降本增效同時(shí)被提及。
年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年，招商銀行業(yè)務(wù)及管理費(fèi)為1076.16億元，同比下降3.73%，其中，員工費(fèi)用680.88億元，同比下降3.21%，業(yè)務(wù)費(fèi)用395.28億元，同比下降4.61%。成本收入比31.89%，同比下降1.07個(gè)百分點(diǎn)。
招商銀行稱，該行堅(jiān)持精益管理，持續(xù)推進(jìn)降本增效工作，集約作業(yè)流程，提升運(yùn)營(yíng)效率，強(qiáng)化投入產(chǎn)出監(jiān)測(cè)，提升資源配置效率，優(yōu)化費(fèi)用結(jié)構(gòu)，提升費(fèi)用效能。
從人均薪酬來(lái)看，據(jù)Wind計(jì)算，招商銀行在2024年員工數(shù)量保持增長(zhǎng)的情況下，人均薪酬從2023年的58.26萬(wàn)元降至2024年的53.27萬(wàn)元。
A股股東數(shù)降幅明顯，明年也要中期分紅
過(guò)去的一年多，招商銀行A股股價(jià)經(jīng)歷了一輪大幅上漲。東方財(cái)富(300059)數(shù)據(jù)顯示，2024年，招商銀行累計(jì)漲幅達(dá)到52.04%。截至今年3月25日，招商銀行年內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)到14.73%，在42家A股上市銀行中排名第一。其中，3月19日，招商銀行股價(jià)盤中一度觸及46.10元，創(chuàng)下自2022年2月份以來(lái)的新高。
股價(jià)震蕩上行的背后，已經(jīng)有不少投資者選擇獲利了結(jié)。據(jù)招商銀行2024年報(bào)，截至2024年末，該行普通股股東總數(shù)45.92萬(wàn)戶，其中，A股股東總數(shù)43.19萬(wàn)戶，H股股東總數(shù)2.73萬(wàn)戶。截至2025年2月28日，該行普通股股東總數(shù)降至42.10萬(wàn)戶，其中A股股東總數(shù)39.39萬(wàn)戶，H股股東總數(shù)2.72萬(wàn)戶。
事實(shí)上，2024年以來(lái)招商銀行的A股股東總數(shù)一直在減少。Wind數(shù)據(jù)顯示，招商銀行A股股東總數(shù)從2023年末的64.79萬(wàn)戶減少至2025年2月末的39.39萬(wàn)戶，降幅接近40%，分季度看，2024年第四季度減少6.27萬(wàn)戶，為全年最高。
與A股相比，盡管招商銀行H股股東數(shù)量也在減少，但降幅明顯低于A股，2023年末～2025年2月末僅減少1280戶。
3月19日，平安人壽公告，平安資管受托平安人壽資金，投資于招商銀行H股股票，于3月13日達(dá)到招商銀行H股股本的10%，根據(jù)香港市場(chǎng)規(guī)則，觸發(fā)平安人壽舉牌。這是平安人壽年內(nèi)第二次舉牌招商銀行H股。
另?yè)?jù)港交所披露易數(shù)據(jù)，今年以來(lái)，中國(guó)平安(601318)集團(tuán)及其子公司已經(jīng)連續(xù)多次買入招商銀行H股，累計(jì)增持達(dá)到1.17億股。
有分析人士向時(shí)代周報(bào)記者表示，當(dāng)前銀行股估值仍具有修復(fù)空間，但由于經(jīng)營(yíng)能力不同，銀行間分化仍較明顯。同時(shí)，銀行板塊整體低估值、高股息率，對(duì)于穩(wěn)健價(jià)值型投資者仍具吸引力。
根據(jù)年報(bào)利潤(rùn)分配方案，2024年度招商銀行計(jì)劃每股現(xiàn)金分紅2元（含稅），現(xiàn)金分紅累計(jì)派發(fā)504.4億元，占合并報(bào)表中歸屬于該行普通股股東的凈利潤(rùn)比例為35.32%。按照3月25日的股價(jià)計(jì)算，招商銀行股息率超過(guò)4%。
值得一提的是，招商銀行3月25日發(fā)布的董事會(huì)決議公告顯示，該行審議通過(guò)了《關(guān)于2025年度中期利潤(rùn)分配計(jì)劃的議案》，并提到2025年度中期利潤(rùn)分配現(xiàn)金分紅金額占2025年半年度歸屬于該行普通股股東凈利潤(rùn)的比例為35%，現(xiàn)金分紅時(shí)間為2026年1月至2月之間。
這也是招商銀行自上市以來(lái)首次擬進(jìn)行中期分紅。上述浙商證券(601878)研報(bào)分析認(rèn)為，分紅頻率提升，顯示招行回報(bào)股東誠(chéng)意，有望提升對(duì)于中長(zhǎng)期資金的吸引力。
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