7月7日，南京銀行(601009)A股收于9.98元/股，跌幅0.3%，股價日內波動平緩。相比行長辭任后首個交易日的放量下跌，這一交易日南京銀行的股價表現(xiàn)如同風暴后趨于平靜的水面。
一周前，南京銀行成為了一場“風暴”的中心，行長辭任、流言、報警、更換公章……事件接連不斷，連鎖反應將南京銀行送上了熱搜。此外，南方財經全媒體記者注意到，東方資產總裁鄧智毅掛職南京市委常委、副市長的相關消息，也在當時加劇了市場對于南京銀行、南京甚至江蘇地區(qū)資產質量的討論和關注。
一周后，南京銀行風波看似平息，但記者了解到，由于近期個別銀行風險暴露，也有投資者選擇“用腳投票”，將投資在南銀理財的資金轉至大行。還有基金業(yè)人士四處詢問，之前與南京銀行的存續(xù)業(yè)務是否會受到行長辭任的影響。
為此，南方財經全媒體記者深度復盤了這場風波，拆解其中的關鍵信息，并從多個角度展開調查。蝴蝶振翅，是否真的卷起狂風？
鄧智毅掛職南京副市長
6月29日，南京市人民代表大會常務委員會發(fā)布決定，任命鄧智毅為南京市人民政府副市長(掛職)。
鄧智毅出生于1965年8月，在職研究生，博士，中共黨員，是中國東方資產管理股份有限公司(下稱中國東方)總裁，在原銀監(jiān)系統(tǒng)有長期工作經驗，曾是銀保監(jiān)會信托部首任主任。
中國東方是五大全國性AMC之一。近年來，五大AMC罕有高管掛職地方。
記者從多個信源處了解到，鄧智毅掛職地方或有多層次原因。
有接近中國東方人士表示，一方面是中央加大金融干部與地方政府交流力度，幫助地方政府化解金融風險；另一方面或也出于個人原因。
值得一提的是，中國東方近期也經歷了一輪高管調整。4月21日，中國東方官網更新領導信息，原中國華融資產管理股份有限公司黨委書記、董事長王占峰履新東方資產，任黨委書記。在此之前，中國東方宣布原董事長吳躍到齡退休，由總裁鄧智毅代行董事長和董事會戰(zhàn)略發(fā)展委員會主任委員職責。
據“市政府關于鄧智毅同志工作分工的通知”，鄧智毅的工作分工為：協(xié)助負責投資促進、招商引資、金融、處置金融風險等方面工作。協(xié)助分管市防范化解重大金融風險攻堅戰(zhàn)指揮部、市投資促進局、市地方金融監(jiān)督管理局（市政府金融工作辦公室）、南京紫金投資集團有限責任公司、南京銀行、南京證券(601990)股份有限公司。協(xié)助聯(lián)系金融、保險、證券駐南京機構。
林靜然現(xiàn)身東南集團
與鄧智毅掛職地方同日披露的，是南京銀行原行長林靜然辭任的消息。
6月29日盤后，南京銀行發(fā)布公告稱，該行董事、行長林靜然因工作需要、另有任用，于6月29日向董事會提交辭職報告，這一辭任自6月29日起生效。南京銀行行長職責暫由董事長胡升榮代為履行。
或許是“另有任用”引發(fā)聯(lián)想，次日，南京銀行股價快速下行，盤中一度觸及跌停。當日，經南方財經全媒體記者獨家披露，林靜然的下一站為南京東南國資投資集團副董事長。
7月1日，林靜然的姓名出現(xiàn)在東南集團官網“集團領導”之列，具體職務為東南集團副董事長、黨委委員（保留市管企業(yè)正職待遇）。此外東南集團官網披露，當日南京市國資委黨委書記、主任范慧娟帶隊專題調研東南集團，林靜然也作為領導班子成員參加了調研。
采訪中，有多位南京銀行人士對記者表示，對于林靜然的突然辭任表示惋惜，也有多名民生銀行(600016)人士表示，對這一變動感到意外。
有人認為，林短短兩年就從南京銀行行長職位調任至東南集團，有些“不應該”。也有人明確對記者表示屬于“正常調動”。綜合來看，林靜然的調動原因似未有定論。
一位南京銀行人士稱，在該行的領導班子中，林最為年富力強，是1974年生人，原本寄希望于林來南京銀行之后能帶領大家做一番業(yè)務創(chuàng)新和改革，但沒想到短短兩年林就離開了南京銀行。
也有不少行內人士坦言，林剛來南京銀行兩年，尚未從民生銀行帶來嫡系管理層，對于南京銀行內部管理施加的影響其實有限，可以說還沒到大展拳腳的時候。而董事長和副行長們則在南京銀行多年，董事長又出身監(jiān)管，話語權更重。
時勢造英雄？
公開信息顯示，林靜然的工作履歷多數在南京當地。
1995年南京審計大學畢業(yè)后，林先進入了中國銀行(601988)在南京的分支機構工作，2005年到2020年5月這15年間，均在民生銀行工作，除了一年有余的時間在昆明分行任分行長，多數時間都在江蘇各地工作，2015年3月起任民生銀行南京分行行長。2020年5月，赴任南京銀行行長、黨委副書記。
有民生銀行人士表示，林在擔任民生銀行南京分行行長期間，業(yè)績表現(xiàn)很好，很受行內器重。其公開履歷也顯示曾獲“民生銀行南京分行優(yōu)秀管理干部”。
不過，雖然多位人士對林靜然的個人能力多有好評，但也有人認為林是“時勢造英雄”。
“2010年到2018年期間，趕上‘城投大發(fā)展’時代，江蘇模式‘大迸發(fā)’，很多在南京當行長的領導業(yè)績都很亮眼�！币晃唤K金融業(yè)人士對記者說�？膳c這一說法印證的是，一位民生銀行人士表示，林靜然在民生南京期間“與政府平臺關系很近”。
作為綜合經濟實力雄厚的省份，江蘇城投主體數量、城投債發(fā)行規(guī)模保持全國第一，多年以來一直采用舉債發(fā)展模式。
雖然當地政府負債率普遍偏高，但江蘇畢竟是發(fā)達地區(qū)，資金盤活能力和地方政府的應對能力都比中西部地區(qū)強，所以在負債率較高的情況下，相比其他經濟欠發(fā)達地區(qū)，城投的償付能力還是相對比較強的。
所以多年以來，金融機構趨之若鶩，當地的金融機構更是憑借地緣優(yōu)勢，靠大干城投資產發(fā)展壯大。包括南京銀行在內的多家本地法人行、大行及股份行的江蘇分支機構的成長史也少不了城投業(yè)務的這一頁。
不過在2018年以后，多家銀行紛紛表態(tài)向小微零售業(yè)務轉型，城投與銀行業(yè)的共同成長史也被淡化。
深陷地產確為謠言
據記者觀察到，此次南京銀行風波中，至少有兩則出自獨立源頭的謠言傳播，同時南京銀行啟用新章的公告，又在7月1日加重了部分投資者的擔憂。
南京銀行方面在謠言塵囂日上之時發(fā)布澄清公告稱，“近日，網傳南京銀行有關不實信息。公司鄭重聲明：相關信息為惡意造謠，公司已經向公安機關報案并將依法追究相關主體的法律責任�！蹦暇┿y行還在公告中表示，公司經營管理一切正常，經營發(fā)展良好。
似乎是為了“自證清白”，南京銀行隨后率先發(fā)布了2022年半年度業(yè)績快報，成為第一家公布2022年上半年經營業(yè)績快報的A股上市銀行。
數據顯示，報告期末南京銀行資產總額19146.22億元，較年初增幅9.47%；凈利潤101.5億元，同比增長20.06%。截至報告期末，不良貸款率0.90%，較年初下降0.01個百分點；撥備覆蓋率395.17%，保持基本穩(wěn)定。
此外，南京銀行首次在業(yè)績快報中披露了關注類貸款占比與逾期貸款占比。具體來看，關注類貸款占比 0.83%，較年初下降 0.39 個百分點；逾期貸款占比 1.18%，較年初下降 0.08 個百分點。
涉南京銀行網絡傳言主要有“南京銀行及背后城投深陷豐盛系”、“土地依賴度高，實際情況比河南還慘”、“對公部門40%左右為房地產貸款”。記者也就此展開了調查。
“豐盛系”危機指的是南京豐盛產業(yè)控股集團有限公司（現(xiàn)名為“南京建工產業(yè)集團”）在2018年爆發(fā)債務危機，涉及金額12.8億元。
記者綜合多位南京銀行人士的看法，豐盛系對南京銀行的資產負債情況并沒有構成嚴重影響。此外，該行的房地產業(yè)務無論是開發(fā)貸還是按揭貸款都“較為克制”，并且業(yè)務量在對公業(yè)務占比也絕非網傳的40%這么高。
根據南京銀行2021年年報，截至上年末，南京銀行對公貸款中，地產貸款374.15億元，地產貸款僅占對公貸款的6.78%，政府平臺貸款590億元，僅占貸款總額的7.47%。7月3日發(fā)布的上半年業(yè)績快報披露，母公司房地產貸款余額1293億元，占比14.5%；其中，公司類房地產貸款461億元，個人按揭貸款832億元。
“董事長出身人行、也擔任過南京金融辦的主任，對合規(guī)非常看重，行內也經常強調‘合規(guī)第一線’，確實沒有逾越紅線去做房地產業(yè)務�！币晃荒暇┿y行人士稱，如果“猛干”房地產，南京銀行的資產總額可能早就超越2.5萬億元了。
多位南京銀行業(yè)務人員也表示，謠傳中的三胞集團等民營企業(yè)債務危機，其實已經存在多年，而且債權較為分散，多家金融機構受到牽連，而南京銀行并非大的債權方，對資產質量沖擊有限。
中小銀行風險暴露影響尚存
由于金融市場關聯(lián)緊密，通常來說，如果機構出現(xiàn)異動，相關資產的成交和價格變動亦會有所反應。
據記者統(tǒng)計，在業(yè)績快報發(fā)布后，南京銀行多筆債券、同業(yè)存單成交量激增。
如南京銀行在今年3月發(fā)行的金融債“22南京銀行01”，在7月4日、7月5日分別出現(xiàn)31筆、28筆成交，成交金額分別為16.8億元、17.8億元，此前各交易日發(fā)生的成交筆數均為個位數；而“21南京銀行01”自7月1日以來合計出現(xiàn)107筆成交，成交金額超過50.79億元，占近三個月以來成交總額的比重達到39.36%。
從到期收益率來看，截至2022年7月5日南京銀行發(fā)行債券與同業(yè)存單的收盤YTM較6月末有所上升，但增幅在10%以下�！笆袌鰧χ澳暇┿y行的高管變動沒有太大的反映，二級債略有砸盤但沒有影響到整體態(tài)度�！币晃婚L期從事債市研究的人士向記者表示。
然而，某銀行資金中心從業(yè)人員向記者直言，近期中小銀行同業(yè)存單、信用拆借均面臨較大壓力，“部分中小銀行風險暴露，使得國有大行與大型金融機構調高了對手方預期，很多中小銀行被出庫了。”
21世紀經濟報道記者據Wind數據梳理了7月6日各大銀行發(fā)布的同業(yè)存單發(fā)行情況公告，在72家發(fā)行同業(yè)存單的銀行中，32家銀行同業(yè)存單認購金額未達到計劃發(fā)行總額，其中上饒銀行計劃發(fā)行5億同業(yè)存單，僅獲得認購金額0.5億元。
需要關注的是，相比機構投資者，個人投資者或合作機構多少也對南京銀行表示出疑慮。這與近期個別中小銀行風險暴露不無關系。
譬如，也有機構對于與南京銀行的合作表示擔憂。有基金業(yè)人士四處詢問，之前與南京銀行的存續(xù)業(yè)務是否會受到行長辭任的影響。也有理財客戶用腳投票，將投資在南銀理財的資金轉至大行。
有私募業(yè)人士對記者評價此事稱：“南京銀行我感覺問題不大，但是隨著諸多包括村鎮(zhèn)銀行在內的中小銀行出現(xiàn)問題，尤其是大股東是民營企業(yè)的，客戶的存款和理財從中小銀行向大行遷徙，是一種趨勢。”
值得一提的是，央行金融穩(wěn)定局局長孫天琦近日在《中國金融》撰文指出，監(jiān)管部門果斷處置高風險企業(yè)集團和高風險金融機構，高風險中小金融機構的數量持續(xù)大幅下降。但“出險的中小金融機構在金融業(yè)總資產中占比很小，但其中幾家社會影響、輿論影響極其惡劣�！�
江蘇城投債一票難求
從城投債的表現(xiàn)來看，在“資產荒”不斷加劇的當下，江蘇、浙江等東部省份城投債出現(xiàn)“一票難求”的局面，城投債成為機構資產配置“信仰”。此次風波也沒有顯著影響江蘇市場城投債的火熱局面。
5月26日，江蘇大豐港控股集團有限公司公告稱，公司在25日成功發(fā)行“22大豐港CP002”。該債券計劃發(fā)行總額5億，實際發(fā)行總額5億，票面利率為5%。申購方面，該債券中標利率為5%，有效認購倍數59.7倍，其中合規(guī)申購家數64家，合規(guī)申購金額303.5億元。
這意味著5億城投債引來303.5億資金的申購，有效認購倍數近60倍。
而在南京銀行風波之后，江蘇省太倉港港口開發(fā)建設投資有限公司在7月4日發(fā)行的中票“22太倉港MTN002”，計劃發(fā)行總額2億元，實際發(fā)行總額2億元，票面利率為3.4%，吸引14家機構申購，合規(guī)申購金額6.6億元，同樣獲得了3倍的有效認購倍數。
“現(xiàn)在買方幾乎‘無腦買’城投債�！蹦迟I方相關人士向記者直言，在民營地產債風險暴露后，相對風險更低但收益高于國債的城投債成為市場熱點，機構尤其熱衷于東部全境、中西部省會的城投債。如前述“22大豐港CP002”之所以可以獲得60倍有效認購，也是由于其5%的收益相對較高，同時，該平臺資產規(guī)模在鹽城市大豐區(qū)位列第二，擁有一定的政府背書。
值得一提的是，6月地方債超量供給后，“下半年配點什么”成為各大金融機構資產配置共同面臨的問題。
對于今年的資產荒問題，海通證券(600837)固收團隊指出，2022年上半年，信用利差、等級利差收窄，期限利差走擴，票息資產荒再現(xiàn)。而隱性債務管控依然偏嚴，城投債存在稀缺性，同時，地產債供給受限，產業(yè)債凈融資未見明顯改善，金融債后續(xù)供給較為充足。展望下半年，海通證券表示，國資房企和部分轉型城投將承接部分民營房企的市場空間，信用債市場中部分高杠桿、低透明度民營房企將出清。
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