又一大行加入！郵儲(chǔ)詳解銀行理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型

　　六家國(guó)有大行理財(cái)子公司已悉數(shù)獲批，建行、工行理財(cái)子公司已經(jīng)開(kāi)業(yè)。

　　“我們也在積極籌建理財(cái)子公司，按照人員、業(yè)務(wù)、系統(tǒng)與母行分離的原則開(kāi)展籌建工作，重點(diǎn)聚焦系統(tǒng)建設(shè)和專(zhuān)業(yè)人才補(bǔ)充�！痹�6月6日的銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)例行新聞發(fā)布會(huì)上，郵儲(chǔ)銀行（01658.HK）副行長(zhǎng)徐學(xué)明介紹，目前該行已經(jīng)按市場(chǎng)化機(jī)制招聘了近百名專(zhuān)業(yè)人才，近期將陸續(xù)到位。5月29日，郵儲(chǔ)銀行理財(cái)子公司獲批籌建。

　　郵儲(chǔ)銀行2007年獲準(zhǔn)開(kāi)辦理財(cái)業(yè)務(wù)，2008年正式發(fā)行產(chǎn)品。截至2019年5月末，郵儲(chǔ)銀行理財(cái)產(chǎn)品余額達(dá)8433億元。郵儲(chǔ)銀行擁有著近4萬(wàn)個(gè)網(wǎng)點(diǎn)，5.87億客戶(hù)，開(kāi)展理財(cái)業(yè)務(wù)有著自身獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。但同時(shí)，理財(cái)將會(huì)分流存款、縣域及以下區(qū)域客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)偏好更低，郵儲(chǔ)銀行在理財(cái)轉(zhuǎn)型中該如何應(yīng)對(duì)？發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，徐學(xué)明及郵儲(chǔ)銀行資產(chǎn)管理部總經(jīng)理步艷紅詳解郵儲(chǔ)銀行理財(cái)下一步。

　　客戶(hù)資產(chǎn)管理規(guī)模最大化

　　徐學(xué)明介紹，截至5月末，郵儲(chǔ)銀行零售客戶(hù)理財(cái)規(guī)模達(dá)到7840億元，占理財(cái)總規(guī)模的比重為93%。近3年服務(wù)零售理財(cái)客戶(hù)2300萬(wàn)戶(hù)，年均復(fù)合增長(zhǎng)率28%。2018年，郵儲(chǔ)個(gè)人理財(cái)銷(xiāo)量1.63萬(wàn)億元，其中縣域及以下地區(qū)占比58%。

　　理財(cái)業(yè)務(wù)在城市競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)十分充分，縣域及以下地區(qū)成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)�！凹僭O(shè)郵儲(chǔ)客戶(hù)每人買(mǎi)1000元理財(cái)產(chǎn)品，就有5870億元；每個(gè)人買(mǎi)2000元理財(cái)產(chǎn)品，就會(huì)超過(guò)1萬(wàn)億。普通客戶(hù)拿出一兩千買(mǎi)理財(cái)不是太大的難題�！毙鞂W(xué)明表示。目前，郵儲(chǔ)銀行理財(cái)占存款規(guī)模比例僅10%出頭。而一般大行這一比例為20%-30%，有的股份行超過(guò)50%，甚至有超過(guò)100%。郵儲(chǔ)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)極具成長(zhǎng)潛力。

　　當(dāng)前，縣域及以下地區(qū)居民仍然偏愛(ài)儲(chǔ)蓄，這也使得郵儲(chǔ)、農(nóng)行乃至地方農(nóng)信社在存款負(fù)債方面優(yōu)勢(shì)顯著。理財(cái)業(yè)務(wù)分流存款怎么辦？

　　“直觀(guān)來(lái)講（理財(cái)）是會(huì)分流存款，但從長(zhǎng)期來(lái)看，從單一機(jī)構(gòu)來(lái)看，還是會(huì)起到客戶(hù)引流的作用，通過(guò)多元化服務(wù)提升客戶(hù)粘性，提升客戶(hù)價(jià)值，這應(yīng)該是發(fā)展趨勢(shì)�！辈狡G紅表示。

　　“居民財(cái)富多元化配置勢(shì)不可當(dāng)，且日益旺盛。”步艷紅表示，觀(guān)察2013年-2018年間中國(guó)個(gè)人可投金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化，存款從62%降至49%，銀行理財(cái)從9%上升至16%。這僅是銀行領(lǐng)域的數(shù)據(jù)，個(gè)人財(cái)富配置還廣泛分布在基金、保險(xiǎn)、券商、資管等渠道。

　　步艷紅稱(chēng)，郵儲(chǔ)銀行更看重客戶(hù)AUM（資產(chǎn)管理規(guī)模）的最大化，希望更多客戶(hù)資產(chǎn)在郵儲(chǔ)銀行托管和管理。郵儲(chǔ)有8萬(wàn)多億儲(chǔ)蓄存款，但零售理財(cái)僅8000多億元，與同業(yè)相比，在客戶(hù)AUM上還有很大空間。

　　保持低風(fēng)險(xiǎn)偏好理念

　　居民的理財(cái)意識(shí)不斷覺(jué)醒。銀行理財(cái)門(mén)檻也從5萬(wàn)元降至1萬(wàn)元，成立理財(cái)子公司后還會(huì)取消認(rèn)購(gòu)門(mén)檻。但對(duì)于郵儲(chǔ)銀行在縣域及以下的主體客戶(hù)來(lái)講，風(fēng)險(xiǎn)偏好更低。

　　步艷紅坦承，郵儲(chǔ)客戶(hù)群體在縣域以下地區(qū)比較集中。但風(fēng)險(xiǎn)偏好低是傳統(tǒng)銀行理財(cái)客戶(hù)普遍的特征。銀行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，理財(cái)產(chǎn)品五級(jí)分類(lèi)中，PR1和PR2低風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的產(chǎn)品占到整個(gè)行業(yè)銷(xiāo)量的83%。在該行銷(xiāo)售較高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)PR5產(chǎn)品如中廣核并購(gòu)基金股權(quán)資產(chǎn)時(shí)，基本是每一支產(chǎn)品、每個(gè)客戶(hù)都通過(guò)網(wǎng)點(diǎn)理財(cái)經(jīng)理一對(duì)一營(yíng)銷(xiāo)和辦理。

　　從預(yù)期收益型產(chǎn)品向凈值型產(chǎn)品轉(zhuǎn)化，銀行客戶(hù)短期接受度還不高。在產(chǎn)品收益下降時(shí)，就會(huì)面臨投訴和不理解。步艷紅指出，客戶(hù)教育是長(zhǎng)期的過(guò)程，要教育客戶(hù)，通過(guò)長(zhǎng)期持有產(chǎn)品獲取穩(wěn)定的收益。同時(shí)，管理機(jī)構(gòu)也需要通過(guò)價(jià)值投資來(lái)獲取絕對(duì)收益。該行從2018年年初到現(xiàn)在，共發(fā)行60余支凈值產(chǎn)品，截止到5月份凈值型產(chǎn)品規(guī)模達(dá)到1459億元，占比17.3%。

　　徐學(xué)明介紹，郵儲(chǔ)銀行管理的資產(chǎn)中債券類(lèi)占比70%，非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)占11%，存款及其他可投資產(chǎn)是占5%，權(quán)益類(lèi)是占4%，流動(dòng)性資產(chǎn)10%。債券類(lèi)資產(chǎn)占比較高，權(quán)益類(lèi)占比較低。堅(jiān)守銀行做債券投資的天然優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)上，下一步加大權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置。特別是可以投上市公司再融資、未上市企業(yè)的私募股權(quán)、Pre- IPO、PE等，另外，將和基金、券商合作，以MOM和FOF的方式參與資本市場(chǎng)。

　　步艷紅表示，郵儲(chǔ)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)要繼續(xù)保持原來(lái)低風(fēng)險(xiǎn)偏好的理念。同時(shí)，搭建多元化資產(chǎn)配置能力，提升收益。通過(guò)提升投研能力，開(kāi)展境內(nèi)境外的大類(lèi)資產(chǎn)配置，開(kāi)發(fā)多元化投資策略。利用分散配置、資產(chǎn)輪動(dòng)，享受市場(chǎng)收益機(jī)會(huì)。同時(shí)，利用衍生品、量化工具對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)，降低產(chǎn)品收益的波動(dòng)率。

　　徐學(xué)明表示，理財(cái)子公司可以發(fā)行公募產(chǎn)品直接對(duì)接資本市場(chǎng)�？梢越o資本市場(chǎng)發(fā)展注入源頭活水。在組建理財(cái)子公司后，將發(fā)揮銀行系理財(cái)子公司的資金優(yōu)勢(shì)，參與可轉(zhuǎn)債、ABS、類(lèi)REITs等長(zhǎng)期標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)投資。投資未上市企業(yè)股權(quán)，過(guò)去銀行表內(nèi)難以支持輕資產(chǎn)企業(yè)，而有客戶(hù)愿意承擔(dān)一些風(fēng)險(xiǎn)博取高收益，理財(cái)子公司搭建了好的平臺(tái)。理財(cái)子公司還可以直接參與二級(jí)股票市場(chǎng)，初期與券商、基金公司合作，通過(guò)MOF、FOF方式參與；同時(shí)加快培養(yǎng)理財(cái)子公司自身的投研能力，直接開(kāi)展二級(jí)市場(chǎng)股票投資，這會(huì)是漸進(jìn)的過(guò)程。“銀行系理財(cái)子公司參與二級(jí)市場(chǎng)，將是巨大的、穩(wěn)定的資金來(lái)源，有助于打造健康、有活力、有韌性的多層次資本市場(chǎng)�！�